Пресс-конференция по ключевой ставке 25 октября 2024 года

Участвуют Председатель Банка России Эльвира Набиуллина и заместитель Председателя Банка России Алексей Заботкин. Трансляция доступна на нашем сайте, в Telegram-канале, а также на этой странице. Выступление 00:22 Приветствие 00:40 Принятое решение по ставке 00:49 Предпосылки изменения ключевой ставки 01:19 Инфляция 03:02 Экономика 5:35 Денежно-кредитные условия 07:43 Внешние условия 08:47 Риски 09:22 Перспективы 13:19 Вопросы 13:24 Обсуждалась ли возможность повышения ключевой ставки выше 21%? Допускает ли совет директоров такие же решительные шаги на декабрьском заседании? 14:41 Правильно ли мы понимаем, что на следующий год прогноз Банка России по инфляции означает уход от таргета? Со стороны каких основных факторов вы видите существенные проинфляционные риски? Это бюджет? Или же это бюджет вместе с тарифами и утильсбором? Насколько сильное влияние окажет на инфляцию произошедшее ослабление курса рубля? Не поменялась ли ваша оценка влияния этого фактора на инфляцию? 18:43 Банк России, сохраняя независимость, тем не менее участвует в координации своей политики с экономической политикой Правительства и Администрации Президента. Как бы вы описали интонационный характер этого взаимодействия, насколько стороны слышат друг друга и насколько осложняют эту координацию инциденты наподобие недавнего неожиданного роста бюджетных расходов на 1,5 трлн рублей в 2024 году? Насколько это сказалось на сегодняшнем решении и на прогнозе? Есть ли какие-то договоренности об усилении координации и информационного обмена для того, чтобы таких ситуаций не возникало в будущем? 21:31 Банки в частных беседах говорят, что один самых действенных инструментов против инфляции, который сейчас есть в арсенале ЦБ — это НКЛ. Никто не ожидал, что этот инструмент работает так хорошо. При этом мы видим, что при ставке RUONIA, которая сейчас ниже ключевой, банки котируют ставки по вкладам на уровне 20-22%. Как ЦБ объясняет причину дисбаланса таких ставок на рынке? Потому что банки говорят о некотором дефиците нормативной именно ликвидности, что обостряет ценовые войны по вкладам. В нефинансовом секторе много сделок, когда акционеры продают бизнес менеджменту. Но в банковском секторе таких сделок не видно. Встречались ли ЦБ такие менеджерские команды, которым регулятор мог бы согласовать MBO? 26:03 Результатом высокой ключевой ставки стал серьезный рост объемов вкладов населения в банки. Под привлекательные проценты размещают в банках и юридические лица. То есть, бизнес выводит средства из оборота, а, значит, сокращается экономическая активность предприятий. В такой ситуации ждать роста предложения, который успевал бы за спросом, и тем самым снижал рост цен, не приходится. Как Банк России оценивает эти риски? 29:32 По новому прогнозу инфляция в 2025 году по итогам года 4,5-5%. Если инфляция будет в этом диапазоне, можно ли говорить, что это сигнал к началу цикла снижения ключевой ставки? Как долго инфляция должна удержаться на этом низком уровне, чтобы этот цикл был запущен? 31:44 Бизнесмены не перестают указывать на то, что Центробанк повышением ключевой ставки тормозит экономику и повышает инфляцию. Почему бизнес продолжает обвинять ЦБ в высокой ключевой ставке? И как вы оцениваете доводы, что повышение ставки имеет обратный эффект на инфляцию? Сейчас ставка 21%, в феврале-марте 2022 года ставка была 20%. Как к этому относиться? Что сейчас ситуация хуже? Или она может быть хуже? 39:25 Какие ещё механизмы, кроме повышения ставки, могут быть задействованы для борьбы с ростом инфляции? Какие будущие риски несёт быстрый рост объёма банковских вкладов населения и бизнеса? Особенно для стабильности банковской системы на фоне охлаждения кредитования и будущей инфляции, когда ставки по вкладам станут менее привлекательными и деньги из банков пойдут на текущее потребление и инвестиции. 44:32 ЦБ стал понижать лимит юаневых свопов, означает ли это, что ситуация с валютной ликвидностью нормализовалась или наоборот? Видит ли ЦБ риски рецессии в гражданских секторах экономики из-за повышения ставки? Какова вероятность, что 21% станет пиком текущего цикла? 46:45 Правительство воспользовалось возможностью и увеличило лимит расходов федерального бюджета на текущий год на 1.5 триллиона рублей. На сколько эти новые расходы были учтены в ваших расчетах и прогнозах в сентябре и насколько повлияют на траекторию ставки на следующие 12 месяцев? И если бы не было этих 1.5 триллионов, ставка могла бы быть 20%, а не 21%? Что должно произойти, чтобы в декабре нужно было ожидать повышение ставки до 23%? США заявили, что будут использовать российские замороженные активы. Как и когда будет отвечать Банк России?