Макромониторинг с обзором макроэкономики за период с 19 июня по 3 июля 2023 года

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 1,9%, и по состоянию на закрытие торгов 3 июля котировка сорта Brent составила 74 долл. и 65 центов. В отчетном периоде на нефтяные котировки оказывали влияние опасения по поводу перспектив динамики глобального спроса на энергоносители. В частности, участники рынка сохраняют осторожность в условиях ужесточения денежно-кредитной политики западных центральных банков, что негативно влияет на будущую экономическую активность. 📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи сократился на 0,8% и составил 2 794 пункта. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 49,3 трлн рублей по сумме капитализации 181 эмитента. 📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 6,1. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 12,9, стран с развитой экономикой – на уровне 19,2, при этом P/E индекса S&P500 составляет 25,8. 🌡 При этом, даже если предположить, что текущая недооценка рынка будет сохраняться, то значение индекса Мосбиржи к концу года вследствие ожидаемого нами снижения процентных ставок и увеличения прибыли компаний может вырасти на 15% до 3 214 пунктов, а P/E рынка при этом составит 7,5. Заметим, что это значение учитывает выплату ожидаемых дивидендов за год с учетом текущего уровня дивидендной доходности индекса. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна увеличиться к концу года до 5,4 трлн руб. с текущих 4,7 трлн руб. 🏋️ На данный момент соотношение денежной массы и капитализации фондового рынка составляет 175%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация может свидетельствовать о том, что в настоящее время российский фондовый рынок является дешевым относительно текущего уровня монетизации экономики. При этом, по нашему мнению, по итогам 2023 года рост денежной массы может составить около 10%. 👉 Читать весь обзор c графикой ()